PetroBAK.com     PetroBAK
Информационный ресурс Нефть и Газ
 
Для полноценного отображения информации на сайте Вам следует ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ или войти под своим логином.
Все статьи

Газпром нефть: День инвестора – позитивный взгляд на инвестиционный кейс Газпром нефти

Краткое описание

 

Владислав Метнёв, начальник аналитического отдела ФГ БКС

Взгляд БКС: Газпром нефти принадлежит внушительный портфель greenfield-проектов в сегменте нефтедобычи, который после получения налоговых льгот поможет компании сохранить лидирующие позиции в отрасли по темпам роста добычи. Инвестиции в greenfield-проекты в 2013-2015 гг. повлекут за собой негативный свободный денежный поток, при этом компания планирует поддерживать коэффициент дивидендных выплат на достаточно высоком уровне 22% чистой прибыли по МСФО. Мы ожидаем, что дивидендная доходность акций Газпром нефти за 2012 г. составит более 5%. Мы сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс Газпром нефти.

Газпром нефть вчера провела день инвестора, в ходе которого компания представила основные пункты операционной стратегии до 2020 г. Ниже приведены самые важные моменты презентации:

1. Компания планирует добычу на уровне 100 млн т в год (730 млн барр. н. э., или 2 млн барр. н. э. в сутки) в 2020 г., что предлагает CAGR добычи на уровне 7%. Рост будет обеспечен за счет развития greenfield-проектов, в частности, СеверЭнергии, Мессояхского, Новопортовского, Приоразломного, Долгинского, Чонского и Куюмбинского проектов, которые отвечают требованиям на получение налоговых льгот (как ожидается, будут одобрены правительством в 1К13).

2. По планам компании, доля международных проектов (Ирак, Курдистан, Венесуэла) в совокупных объема добычи составит 10% в 2020 г., что потребует капвложений более $2 млрд в течение 2013-2015 гг.

3. В сегменте нефтепереработки Газпром нефть ожидает, что годовые объемы в России стабилизируются на уровне 40 млн т в год (292 млн барр. в год, или 800 тыс. барр. в сутки) до 2020 г., в то время на международном рынке компания планирует переработать 30 млн т в год (219 млн барр. в год, или 600 тыс. барр. в сутки), что будет зависеть от приобретения новых нефтеперерабатывающих мощностей в Европе и, возможно, в Азии.

4. Начиная с 2013 г., Газпром нефть будет полностью соответствовать стандартам Евро-4/5 по бензину и дизельному топливу, что будет способствовать снижению экспортных пошлин компании.

5. CAPEX компании увеличится с $6.1 млрд в 2012 г. до $8.3 млрд в 2014 г. в связи с ростом инвестиций в greenfield-проекты с точки зрения нефтедобычи (пик инвестиций в размере $3.3 млрд приходится на 2014 г.), что выведет свободный денежный поток компании в отрицательную зону в 2013-2015 гг.

6. Газпром нефть планирует финансировать CAPEX greenfield-проектов за счет собственных денежных потоков и привлечения долга (текущее значение Чистый долг/EBITDA составляет 0.6x).

7. Компания планирует сохранить коэффициент выплат дивидендов на уровне 22% в 2013-2015 гг., при этом с 2016 г. Газпром нефть планирует увеличить дивидендные выплаты.

8. Прогноз компании по чистой прибыли в 2012 г. составляет $5.71 млрд против консенсуса Bloomberg на уровне $5.38 млрд. Прогноз компании по скорректированной EBITDA в 2012 н. составляет $10.387 млрд.


Оригинальная статья:http://www.rbcdaily.ru/tek/opinion/562949985352833




Обсуждения:

Комментировать

Возможно вы искали
 Статья
  по рейтингу по востребованности по последним обсуждениям
 ДатаДействия
1 Газпром: Рыночная доля в России сохранится на уровне 75% до 2020 г.
     1 посещений (за 30 дн.)
29.05.2013, 16:49
    # Взгляд БКС: Мы сомневаемся, что Газпрому удастся сохранить текущую рыночную долю, принимая во внимание ограниченный потенциал роста потребления газа и агрессивный пересмотр контрактов независимыми производителями, в частности НОВАТЭКом и Роснефтью. В ...

2 Газпром: Амбициозные прогнозы по экспортным объемам за счет скидок
     1 посещений (за 30 дн.)
07.06.2013, 10:39
     Взгляд БКС: Мы считаем, что рынок с осторожностью воспримет прогнозы Газпрома, поскольку в прошлом компания не всегда оправдывала свои же ожидания. Предстоящие скидки к цене на газ ожидаемы и логичны для Газпрома для сохранения рыночной доли в Европе. ...

3 «Газпром» не будет авансировать транзит газа через Украину 03.07.2013, 07:42
     Общая сумма авансовых платежей за транзит газа с начала 2012 года составляет 5,15 млрд долларов «Газпром» не будет авансировать транзит газа через территорию Украины, заявил глава компании Алексей Миллер, передает РИА Новости. ...



Логин (е-mail):

Пароль:


Не видно? Нажми!
Введите код c картинки:

-Забыли пароль?

-
-
-
-
-
-
-
-







 
© Все права защищены 2011-2019 год.
Самое красивое и надежное отображение сайта достигается при использовании браузера Google Chrome
Рейтинг@Mail.ru